私企混改國(guó)企的政策規(guī)定方案。I37電話(huà)I68O苑佳俊48O6。

國(guó)企混改要不要引進(jìn)戰(zhàn)略投資者

一、有沒(méi)有政策支持？

苑佳俊在“科改示范行動(dòng)”推進(jìn)會(huì)上指出，各企業(yè)要積極穩(wěn)妥分層分類(lèi)開(kāi)展混合所有制改革，特別是商業(yè)一類(lèi)的科技型企業(yè)，要充分釋放更大比例的股權(quán)，支持引入持股比例超過(guò)三分之一的非國(guó)有資本，鼓勵(lì)發(fā)揮積極股東作用。

今年出臺(tái)的國(guó)企改革三年行動(dòng)方案中指出，要積極穩(wěn)妥深化混合所有制改革，支持商業(yè)一類(lèi)企業(yè)引入非國(guó)有資本的持股比例超過(guò)三分之一，引導(dǎo)各類(lèi)戰(zhàn)略投資者參與公司治理。

二、有沒(méi)有引戰(zhàn)目標(biāo)？

國(guó)企要不要引戰(zhàn)，要結(jié)合目標(biāo)來(lái)看。如果要指望引戰(zhàn)能一次性解決所有治理問(wèn)題，那么還是趁早打消念頭。如果想通過(guò)引戰(zhàn)打破舊的體制機(jī)制，作為改革的起點(diǎn)，然后再逐步取得一些突破，那么帶來(lái)的效果或許會(huì)事半功倍。因此，不同的目標(biāo)帶來(lái)不同的引戰(zhàn)預(yù)期，結(jié)合國(guó)企改革三年行動(dòng)，我們可以分層分類(lèi)考慮這個(gè)問(wèn)題。

央企和省屬集團(tuán)企業(yè)處于改革的中心與樞紐地位，上要對(duì)接國(guó)資體系的改革，下啟國(guó)有企業(yè)的改革，牽一發(fā)而動(dòng)全身。這個(gè)層面應(yīng)穩(wěn)妥推進(jìn)股權(quán)多元化改革，具備條件的可以引入其他國(guó)有資本實(shí)施股權(quán)多元化。

商業(yè)一類(lèi)子企業(yè)、兩類(lèi)公司出資企業(yè)則是重點(diǎn)推進(jìn)混改的國(guó)有企業(yè)。商業(yè)一類(lèi)企業(yè)，可以在政策支持下引入持股比例超過(guò)三分之一的非國(guó)有資本，給予戰(zhàn)投董事席位，深度參與公司治理，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。

三、有沒(méi)有改革實(shí)效？

引進(jìn)戰(zhàn)略投資者能不能改善公司治理，解決國(guó)有股東缺位的問(wèn)題？不管是從國(guó)家政策、理論分析還是改革實(shí)踐來(lái)看，這個(gè)方向是對(duì)的，然而實(shí)際上往往不能盡如人意。實(shí)踐中不乏引戰(zhàn)后沒(méi)有達(dá)到預(yù)期效果的案例，原因是多方面的，或是持股比例太小無(wú)法發(fā)聲，或是實(shí)力不足難以發(fā)揮作用……

國(guó)企改革三年行動(dòng)提出支持商業(yè)一類(lèi)企業(yè)引入非國(guó)有資本的持股比例超過(guò)三分之一，對(duì)于改善這一情況有積極意義。國(guó)有商業(yè)一類(lèi)企業(yè)所處行業(yè)一般是競(jìng)爭(zhēng)較為激烈的行業(yè)，主業(yè)處于關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域、主要承擔(dān)重大專(zhuān)項(xiàng)任務(wù)的商業(yè)類(lèi)國(guó)有企業(yè)。戰(zhàn)略投資者持股比例達(dá)到相應(yīng)水平，才能確保其參與混改企業(yè)治理的積極性。非國(guó)有資本持股比例超過(guò)三分之一，才能擁有有效的股東權(quán)利（即決策否決權(quán)），對(duì)于完善公司治理具有重要意義。

提高持股比例，擁有否決權(quán)，可以在一定程度上解決引戰(zhàn)后不能發(fā)揮作用的問(wèn)題。很多時(shí)候，我們發(fā)現(xiàn)單靠引戰(zhàn)一個(gè)手段并不能解決所有問(wèn)題，改善公司治理是一個(gè)的事情。引戰(zhàn)僅僅是一個(gè)開(kāi)始，是撬起國(guó)企改革的一個(gè)支點(diǎn)，起到的是破局的作用。