隨著中國(guó)社會(huì)財(cái)富的積累以及第一代企業(yè)家的年齡增長(zhǎng)，家族信托這一以家庭財(cái)富的管理、傳承為目的的信托形式，吸引了高凈值人群的目光。根據(jù)招商銀行與貝恩公司聯(lián)合發(fā)布的《2013中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》顯示，約有三分之一的高凈值人士已經(jīng)開(kāi)始考慮財(cái)富傳承，而這一比例在超高凈值人士中更高，接近二分之一。

財(cái)富傳承難點(diǎn)

知名咨詢(xún)機(jī)構(gòu)麥肯錫做過(guò)一項(xiàng)調(diào)查表明，全球范圍內(nèi)家族企業(yè)的平均壽命為24年，其中大約只有30%的家族企業(yè)能夠延續(xù)至二代，而傳至第三代的比例少于13%，只有5%能在三代以后還繼續(xù)為股東創(chuàng)造價(jià)值，這一比例在中國(guó)更低。這表明在國(guó)內(nèi)，有效管理資產(chǎn)以及財(cái)富傳承已經(jīng)成為擺在眾多企業(yè)面前的一大難題。對(duì)于在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)重要比重的民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)（企業(yè)數(shù)量90%，GDP貢獻(xiàn)度超過(guò)50%，吸納就業(yè)人數(shù)75%），家族企業(yè)的順利傳承已經(jīng)不僅僅是企業(yè)的“家事”，還關(guān)乎國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展。

雖然一代企業(yè)家積累了較為豐富的財(cái)富，但由于與二代之間在經(jīng)濟(jì)、文化背景方面存在著較大差異，財(cái)富傳承面臨諸多難點(diǎn)。從外部環(huán)境來(lái)看，豪門(mén)奪產(chǎn)、遺產(chǎn)稅呼之欲出、海外資產(chǎn)申報(bào)新規(guī)、海外移民門(mén)檻提升等種種因素，均給富一代企業(yè)家的傳承計(jì)劃施加了重重壓力。

初識(shí)家族信托

家族信托是受托機(jī)構(gòu)接受個(gè)人或家族委托，代為管理、處置家族財(cái)產(chǎn)以及家族事務(wù)的管理方式，以實(shí)現(xiàn)家族財(cái)富傳承的目的。家族信托在英美法系較為成熟的國(guó)家有普遍的運(yùn)用，海外眾多知名家族，如羅斯柴爾德、洛克菲勒、肯尼迪家族等，均采用借道家族信托的方式使財(cái)富世代相傳。

圖1：離岸家族信托結(jié)構(gòu)示意圖

家族信托四大功能

家族信托可以為高凈值客戶(hù)實(shí)現(xiàn)四大功能：1、股權(quán)管理。通過(guò)將企業(yè)股權(quán)作為信托財(cái)產(chǎn)裝入信托結(jié)構(gòu)，既能夠使家族成員與企業(yè)所有權(quán)相分離，又能夠保持家族企業(yè)控制權(quán)和決策權(quán)的完整；2、合理節(jié)稅、避稅。家族信托中財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)不再屬于委托人，因此委托人百年后，信托資產(chǎn)也不是其遺產(chǎn)，故不需要繳納遺產(chǎn)稅。而作為受益人，由于可以通過(guò)信托契約約定一個(gè)較長(zhǎng)的收益周期，只需依據(jù)相關(guān)法律繳納少量的所得稅；3、風(fēng)險(xiǎn)隔離，只要家族信托內(nèi)財(cái)產(chǎn)來(lái)源合法，并且無(wú)惡意欺詐行為，委托人陷入債務(wù)糾紛時(shí)，信托財(cái)產(chǎn)無(wú)需為其債務(wù)埋單；4、財(cái)富傳承。家族信托的設(shè)立周期一般較長(zhǎng)，可以是100年甚至更長(zhǎng)，可以涵蓋家族多個(gè)后代，打破“富不過(guò)三代”的宿命。

家族信托案例：龍湖地產(chǎn)分家不分股

2012年龍湖地產(chǎn)董事長(zhǎng)吳亞軍在與蔡奎離婚過(guò)程中，便采用了家族信托的方式保全各自家族及龍湖地產(chǎn)公司的利益。其二人各自將其屬于龍湖地產(chǎn)的股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓予吳氏家族信托與蔡氏家族信托，該兩個(gè)信托是全權(quán)信托，受益人分別為吳亞軍和蔡奎及若干家族成員，而HSBC國(guó)際信托為兩個(gè)信托的受托人。在吳氏家族信托和蔡氏家族信托成立之前，吳蔡兩人首先注冊(cè)了兩家BVI公司(英屬維爾京群島成立注冊(cè)公司)CharmTalent及Precious Full，并分別通過(guò)CharmTalent及Precious Full對(duì)龍湖地產(chǎn)擁有真實(shí)權(quán)益。而后，吳亞軍首先以零代價(jià)饋贈(zèng)模式將Charm Talent的全部已發(fā)行股本轉(zhuǎn)讓予Sliver Sea公司，為避免轉(zhuǎn)讓交易折損，這家公司也是一家BVI公司，并由HSBC國(guó)際信托全資擁有；而蔡奎也用同樣的手法將Precious Full全部已發(fā)行股本轉(zhuǎn)讓予另一家BVI公司Sliver Land。招股書(shū)顯示，Charm Talent和Precious Full在龍湖地產(chǎn)中的占股比例分別46.9%和31.3%。在這一架構(gòu)下，無(wú)論吳蔡兩人的身份性質(zhì)發(fā)生了何種變化，公司股權(quán)最終都需要通過(guò)家族信托基金匯于一體產(chǎn)生效力，這在一定意義上保障了兩大股東行動(dòng)的一致性，也避免了因?yàn)楣蓶|身份變更可能導(dǎo)致的股權(quán)拆分。

圖2：龍湖地產(chǎn)家族信托結(jié)構(gòu)圖

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