太平洋投資管理公司（PIMCO）前首席執(zhí)行官、安聯(lián)現(xiàn)任首席經(jīng)濟學家埃爾-埃利安（Mohamed El-Erian）稱，通脹反彈的幾率高達75%，美聯(lián)儲在努力遏制物價飆升的過程中，最終可能會對經(jīng)濟造成打擊。

埃爾-埃利安周四在一篇專欄文章中寫道：

“本輪通脹已經(jīng)持續(xù)近兩年了，隨著與新冠疫情相關(guān)的供應(yīng)鏈沖擊消退，‘通脹暫時論’正在回歸?！?

所謂的“通脹暫時論”指的是2021年美聯(lián)儲官員們將通脹描述為“暫時性的”，不過隨之而來的并非物價降溫，反而是飆升至41年來的高點，從而迫使美聯(lián)儲官員收回他們的話，并在2022年大幅加息，為經(jīng)濟降溫。

不過最近市場對通脹變得更加樂觀，因為12月CPI回落至6.5%，美聯(lián)儲2月份還將其加息幅度從上次會議的50個基點放緩至25個基點。投資者目前預計，在美聯(lián)儲停止收緊政策之前，只會再有幾次加息。到目前為止，由于預期美聯(lián)儲在2023年的貨幣政策可能會更加溫和，股市一直在上漲。

但埃爾-埃利安警告稱，現(xiàn)在就感到樂觀還為時過早，因為美國通脹很有可能反彈或保持在高位。他預計通脹從現(xiàn)在開始穩(wěn)步下降的可能性只有25%，通脹大幅反彈并引發(fā)所謂的“U型通脹”恐慌的可能性也只有25%。

埃爾-埃利安補充稱，最有可能出現(xiàn)的情況是通脹存在粘性，并將保持在3%-4%的水平，他預計出現(xiàn)這種情況的可能性為50%，他表示：

“這將迫使美聯(lián)儲在摧毀經(jīng)濟以使通脹降至2%的目標和等著看美國能否忍受通脹穩(wěn)定在3%-4%這兩種情況中做出選擇?！?

不論做出何種選擇，他都暗示美聯(lián)儲將需要保持高利率，但是其他專家警告稱，這（保持高利率）可能會給經(jīng)濟和市場帶來麻煩，因為去年高利率已經(jīng)對市場帶來了沉重的打擊，如果繼續(xù)將利率維持在較高水平，可能會導致美國經(jīng)濟過度緊縮而陷入衰退。

不過，埃爾-埃利安堅持認為，如果美聯(lián)儲過早放松對通脹的控制，將會面臨更大的風險。如果價格預期失控，美聯(lián)儲的可信度可能會降低，并導致上世紀70年代式的滯脹危機重現(xiàn)。他警告稱：

“如果通脹恐慌是暫時的，那么應(yīng)對它的*佳方法就是靜觀其變。這就是為什么這種說法（通脹暫時論）特別危險，因為它鼓勵了自滿和惰性，可能會加劇已經(jīng)很棘手的問題，使其更加難以解決?！?

這跟其他看空人士的觀點類似，他們警告稱，通脹可能還沒有結(jié)束。其中，瑞銀警告說，通脹最近的下降趨勢可能是一個“虛晃一槍”。美國銀行也對通脹反彈發(fā)出警告，認為這可能會導致股市大跌。