多家黑電公司近期發(fā)布預告，從預告業(yè)績來看，形勢不容樂觀。ＴＣＬ集團發(fā)布預告，預計２００９年上半年凈利潤約８５００萬元，同比下降約８０％；福日電子(7.17,-0.04,-0.55%)發(fā)布預告，預期２００９年１－６月的經營業(yè)績將產生虧損。

　　 隨著國家家電下鄉(xiāng)政策的推進，家電行業(yè)發(fā)展步入了一個良性發(fā)展的軌道。財政部經濟建設司副司長曾曉安表示，財政部正在著手完善家電下鄉(xiāng)政策，現在實行的下鄉(xiāng)產品{zg}限價政策將被取消，取而代之的將是{zg}補貼標準。這些更被視為拉動內需的政策組合拳，將有助于家電行業(yè)下半年全面回暖。

　　 景氣指數和信心指數呈三級梯度

　　 就２００９年上半年家電行業(yè)經營狀況而言，信達證券分析師曾祥天稱，２００９年１－４月，我國家電制造業(yè)累計工業(yè)總產值為３１０８億元，同比下降５．２３％，增速比上年同期下降了０．１個百分點；累計工業(yè)銷售產值為３０２５億元，同比下降６．６８％；產銷率為９７．３５％，較０８年四季度有所回升。家電行業(yè)景氣指數和信心指數均表現出零售企業(yè)高于整機生產企業(yè)，整機生產企業(yè)高于上游企業(yè)的態(tài)勢。對于整機生產企業(yè)而言，小家電、白電企業(yè)景氣狀況高于彩電、廚衛(wèi)企業(yè)。

　　 與經營狀況緊密相關的經營業(yè)績也有所反映。增祥天認為２００９年一季度，家電行業(yè)４２家上市公司營業(yè)總收入、利潤總額、歸屬母公司股東的凈利潤總體降幅均高于滬深３００家上市公司的總體降幅，其加權平均每股收益也低于滬深３００家上市公司的加權平均每股收益。

　　拉動內需初見成效

　　 長期以來，家電業(yè)對出口依賴程度較大，全球金融危機爆發(fā)以來，家電出口出現大幅下滑的的態(tài)勢。國家采取家電下鄉(xiāng)舉措，試圖以內需補外需缺口，目前這一行動初見成效。

　　 中國家電協會信息處提供的{zx1}消息顯示，全國上半年累計銷售下鄉(xiāng)家電９６１萬臺，銷售額１６２億元。據悉，盡管城市家電銷售持續(xù)低迷，但是上半年冰箱、洗衣機在農村地區(qū)銷售喜人，因出口下降帶來的缺口已經被內需彌補，并且整體上還實現了小幅增長。而空調在前五個月的銷售情況雖然不盡如人意，但是隨著近期氣溫升高，該類產品銷量開始大幅回升，出口量也有所增加。

　　 財政部經濟建設司司長王保安稱，今年上半年，全國家電下鄉(xiāng)產品銷量達到９６１萬臺，銷售額１６２億元，農村消費增長快于城市，實現了歷史性突破。王保安稱，家電與汽車摩托車下鄉(xiāng)政策平臺的建立不僅為應對危機、擴大消費提供了有效的政策機制，而且為我國經濟增長方式的轉變提供了動力模式。

　　 ２００９年中國家電、消費電子品牌競爭力中期評價報告近期出爐。報告顯示，今年１－５月份，國內液晶電視的銷售量接近５００萬臺，同比增長７２．２％；等離子電視也實現了近３８萬臺的銷量，比去年同期增長４０％以上。在家電下鄉(xiāng)政策推進過程中，冰箱深受農村市場歡迎，保持了持續(xù)快速增長態(tài)勢，５月份增長速度略有放緩。

　　家電業(yè)走勢判斷不一

　　 信達證券分析師認為，２００９年中報公司業(yè)績預測：預計２００９年中期４２家上市公司中約有１６家左右略增或續(xù)盈，２６家公司預減或虧損，虧損面較０８年中期將有所擴大。預計白色家電和小家電板塊中２００９年中期的凈利潤將有所回暖，照明電器行業(yè)則將維持一季度的強勢增長，而黑色家電行業(yè)將面臨兩極分化的局面。

　　 天相投顧分析師認為，２００９年下半年我國彩電內需潛力依然很大。理由主要有三：一是更新換代需求是拉動彩電內需的基本保證；二是房地產市場回暖是拉動城鎮(zhèn)彩電內需的重要力量；三是家電下鄉(xiāng)政策為拉動彩電內需開辟了新的戰(zhàn)場。２００９年下半年液晶電視價格降幅將趨緩。２００８年液晶電視價格下降的主要原因是液晶面板產能過剩，價格快速下降導致的。２００９年由于液晶電視快速增長以及液晶面板廠商的限產，液晶面板已出現供不應求局面。液晶面板價格快速下降的情況在２００９年下半年將得到緩解，液晶電視的價格降幅也將趨緩。

　　 中信證券(34.77,1.60,4.82%)胡雅麗維持家電行業(yè)“強于大市”的評級，理由是：家電行業(yè)逐漸步入復蘇之路，且因去年同期基數的原因，今年行業(yè)運行“前低后高”的可能性大，同時，房地產市場帶動的滯后影響將持續(xù)釋放；此外，偏低的估值水平增加投資吸引力。

　　 投資策略遵循旺季選擇投資標的原則，基本順序為白電、彩電/小家電，建議gz受益于房地產回暖和政策東風的空調hylt格力電器(23.68,-0.03,-0.13%)、美的電器(17.30,0.04,0.23%)和同時兼具較強改善預期的青島海爾(14.72,0.43,3.01%)，及穩(wěn)定增長估值偏低的九陽股份(28.79,-0.14,-0.48%)。