每逢春節(jié)長假，投資者糾結(jié)于持股還是持幣過節(jié)，今年適逢A股牛市進(jìn)行中，市場強(qiáng)勢格局明顯，而基金、券商、私募基于對A股中長期走勢的看好，也普遍認(rèn)為一般投資者持股過節(jié)為上策，持股過節(jié)已成為主流建議。

　　持股過節(jié)意愿超過往年

目前支持A股牛市的因素并未根本變化。1月經(jīng)濟(jì)開局不佳，1月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)同比上漲0.8%，自2009年11月以來首次低于1%。1月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)同比下降4.3%，連續(xù)35個(gè)月為負(fù)值。PPI、CPI通縮風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)，反而激發(fā)了投資者對于寬松貨幣政策的預(yù)期。A股已經(jīng)進(jìn)入兩會(huì)時(shí)間窗口，地方兩會(huì)改革清單、各部委的相關(guān)改革方案或?qū)⑾嗬^出臺(tái)，國企改革的總體方案出臺(tái)值得期待。3月初可能是重要的事件窗口，政策預(yù)期高漲也進(jìn)一步堅(jiān)定了投資者的持股信心。

　　經(jīng)過經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳、兩融降杠桿、新股發(fā)行超歷史紀(jì)錄的三重考驗(yàn)，以及整整兩周深幅調(diào)整之后，本周A股明顯回暖，滬深主板指數(shù)雙雙實(shí)現(xiàn)“四連陽”，滬綜指累計(jì)漲幅達(dá)到3.17%，報(bào)收于3173.42點(diǎn)，節(jié)前有站上3200點(diǎn)的可能。深成指本周已經(jīng)累計(jì)上漲4.74%，報(bào)收于11302.73點(diǎn)，突破11000點(diǎn)大關(guān)；創(chuàng)業(yè)板再度向歷史新高發(fā)出沖擊，創(chuàng)業(yè)板指本周已累計(jì)上漲50.39點(diǎn)，昨日報(bào)收于1788.81點(diǎn)，距離1809.72點(diǎn)的歷史新高僅一步之遙。

　　證券時(shí)報(bào)本周一項(xiàng)針對近百位散戶投資者的春節(jié)持股調(diào)查結(jié)果顯示，參與調(diào)查的投資者對明年一季度行情持樂觀態(tài)度，近九成投資者相信節(jié)后央行會(huì)進(jìn)一步放松貨幣政策；有超過八成五的被調(diào)查者表示愿意持股過節(jié)；超六成投資者認(rèn)為改革力度加大，未來效果將超市場預(yù)期；有五成投資者甚至預(yù)計(jì)一季度股指升幅將超過10%。

　　布局藍(lán)籌收獲成長

　　在行業(yè)偏好上，散戶明年一季度最為看好“金融行業(yè)”板塊，選擇比例為47%；其次為“互聯(lián)網(wǎng)金融”，選擇比例為31%；15%的散戶認(rèn)為一季度“風(fēng)險(xiǎn)較大行業(yè)”是“軟件服務(wù)”。并且大多數(shù)人愿意50%倉位持有藍(lán)籌股，30%倉位持有題材成長股，20%持現(xiàn)金。整體來看，周期性行業(yè)安全邊際高于其他行業(yè)，這與最近市場反彈風(fēng)格不太吻合?？墒?，認(rèn)真分析散戶行為，他們“布局藍(lán)籌，收獲成長”的思路有合理性。究其原因，有以下幾點(diǎn)：一是經(jīng)濟(jì)偏冷，政策寬松?？紤]到經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)創(chuàng)出新低，通縮風(fēng)險(xiǎn)甚于2005年，節(jié)后降準(zhǔn)降息的可能性增加。資金面有望推動(dòng)藍(lán)籌股盤升。二是滬港通偏好藍(lán)籌，“賺錢效應(yīng)”將吸引更多的外資通過滬港通投資A股，滬股通使用額度已突破千億。三是在申購潮后，春節(jié)前后為打新真空期，資金往往會(huì)回流股市，短期場內(nèi)的流動(dòng)性料出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，這也將對市場構(gòu)成支撐。

　　另一方面，散戶對投資題材概念和成長股，多數(shù)是跟風(fēng)炒作，他們收獲成長“紅包”，多出于落袋為安的理念，因?yàn)樾∈兄倒善痹趧?chuàng)出歷史新高后往往出現(xiàn)分化。有業(yè)績支撐的優(yōu)質(zhì)小盤成長股，受到的估值壓力也相對較小。從近期公布的年報(bào)業(yè)績來看，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績預(yù)喜比例較高，391家發(fā)布業(yè)績預(yù)告的公司中，278家公司報(bào)喜，占比達(dá)71.10%，其中業(yè)績預(yù)增超100%的公司就有52家。需要注意的是，吉峰農(nóng)機(jī)、星河生物兩家創(chuàng)業(yè)板公司或因業(yè)績連續(xù)虧損面臨退市壓力，前者2013年已虧損1.44億元，2014年預(yù)虧或逾3.6億元，虧損額進(jìn)一步增大；后者在2013年已虧損1.63億元基礎(chǔ)上，2014年預(yù)虧2.87億至2.92億元。根據(jù)創(chuàng)業(yè)板退市新規(guī)，創(chuàng)業(yè)板股票連續(xù)虧損兩年并不標(biāo)識(shí)*ST(退市風(fēng)險(xiǎn)警示)，若第三年繼續(xù)虧損，則直接暫停上市，且暫停上市期間不允許借殼上市。這是值得格外警惕的。