美元走強，中國緣何減持美債

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根據(jù)最新公布的數(shù)據(jù),中國在美元日益走強形勢下罕見地連續(xù)5個月減持美國國債,而今后續(xù)呈減勢將是大概率事件。金融分析人士認為,這很可能意味著中國決心大幅拓寬其龐大外匯儲備的運用方式和途徑。與前些年相比,中國對購買外國政府和機構債券以幫助外匯儲備保值增值的興趣正在減弱,中國外匯儲備的運用正在呈現(xiàn)新的方向。

截至2014年底,中國外匯儲備余額達3.84萬億美元,連續(xù)兩個季度出現(xiàn)回落。中國外匯儲備組合是不同外匯資產(chǎn)的選擇,而從歐元與日元因本地區(qū)量化寬松的變化來看,可供中國選擇的外匯資產(chǎn)并不多。作為外匯儲備的重要組成部分,中國所持美元和美債均現(xiàn)減勢的原因更多在于中國對外匯儲備運用政策的變化。

中國國務院總理李克強去年12月24日主持召開國務院常務會議時表示,推進外匯儲備多元化運用,發(fā)揮政策性銀行等金融機構作用,吸收社會資本參與,采取債權、基金等形式,為“走出去”企業(yè)提供長期外匯資金支持。“拓寬外匯儲備運用渠道”更是寫入今年中國政府工作報告中的“加快實施走出去戰(zhàn)略”部分。

未來一段時期,中國外匯儲備規(guī)模將大體維持穩(wěn)定甚或有所下降,為了滿足外匯儲備運用渠道拓寬要求,中國將呈資本凈流出態(tài)勢,以滿足擴大的市場需求。

隨著亞投行的成立、“絲路基金”的設立、“一帶一路”戰(zhàn)略的穩(wěn)步實施,中國政府和企業(yè)層面都有大量運用外匯儲備的需要,優(yōu)化配置包括美債在內(nèi)的外匯儲備結構,盤活釋放出來的外匯資金,對中國及相關國家意義重大。

中國外匯儲備的運用量將大幅增加,而提高外匯儲備運用率并不會影響中國國際收支平衡,因為貿(mào)易順差帶來的外匯流入將會填補流出量。有分析人士指出,巨額美債捆綁大量外匯儲備,實際上是一種較低效率的資本運用方式和途徑,同時,這也不利于中國自身匯率穩(wěn)定及貨幣政策環(huán)境平穩(wěn)。

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