辦理國企央企混改流程方式路徑。I37瀏覽器I68O搜索48O6苑佳俊。

導(dǎo)讀：隨著國有企業(yè)改革的進(jìn)一步深化，越來越多國企也更加看混改的具體流程及相關(guān)要點(diǎn)。苑佳俊這篇《國有企業(yè)混改十步法全流程》，帶您全面解讀國有企業(yè)混改步驟（苑佳俊將文章分為三篇此文章是其一）。

選擇模式。當(dāng)從國企集團(tuán)出發(fā)，在充分競爭業(yè)務(wù)中，根據(jù)業(yè)務(wù)多元化的程度選擇混改模式。

一是在分類的基礎(chǔ)上，處于充分競爭行業(yè)的單一主業(yè)或多元化主業(yè)關(guān)聯(lián)度高的中小型國企，可以考慮從集團(tuán)層面入手，探索自上而下的混改模式，在企業(yè)高層面對傳統(tǒng)的體制機(jī)制進(jìn)行改革，推進(jìn)市場化運(yùn)營。二是業(yè)務(wù)多元化程度高的大型國企，應(yīng)選擇自下而上的混改模式，首先在專業(yè)化業(yè)務(wù)平臺層面進(jìn)行混改。同時，該等國企集團(tuán)應(yīng)以獨(dú)自或聯(lián)合整合后改建控股型國有資本投資公司為改革方向，實(shí)現(xiàn)對下屬混合所有制企業(yè)“管資本為主”的管控模式改革。

確定路徑。通過增資擴(kuò)股引入戰(zhàn)略投資者的方式，實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化。

一是對于獨(dú)立于上市公司主業(yè)的專業(yè)化業(yè)務(wù)或公司，混改應(yīng)首先引入少數(shù)戰(zhàn)略投資者，以改善國資股東虛位的問題。通過外部股東到位，促使所有股東“謀其事”，從而促進(jìn)法人治理結(jié)構(gòu)的完善和經(jīng)營機(jī)制的轉(zhuǎn)變，這既是實(shí)現(xiàn)企業(yè)市場化運(yùn)營的必要路徑，也是企業(yè)通過資本市場持續(xù)提升價值的良好方式。除了兩種情況：（一）將與上市公司主業(yè)關(guān)聯(lián)度高的非上市業(yè)務(wù)注入上市公司；（二）用非上市主業(yè)注入以置換出上市公司內(nèi)原有主業(yè)，通過將資產(chǎn)注入上市公司以引入公眾股東的方式，不應(yīng)作為混改的主流路徑。

二是對于國有控股上市公司，應(yīng)適時推進(jìn)“二次引資混改”。在上市公司層面，可以在適當(dāng)?shù)臅r機(jī)，通過增發(fā)股份引入戰(zhàn)略投資者，從而增加董事會中外部股東的席位，或稀釋國資股東持股比例，增加董事會中獨(dú)立股東的席位，以改善國資股東“一股獨(dú)大”的局面，實(shí)現(xiàn)董事會的有效制衡。同時，對于多元化主業(yè)的上市公司，可以考慮在下屬專業(yè)化業(yè)務(wù)平臺層面，引入戰(zhàn)略投資者并考慮未來分拆上市，從而持續(xù)完善上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)，提升市場化運(yùn)營水平。

三是引入戰(zhàn)略投資者應(yīng)以增資擴(kuò)股的方式作為主流，募集公司業(yè)務(wù)發(fā)展所需資金并共同提升業(yè)務(wù)的競爭力。而通過既有股權(quán)轉(zhuǎn)移的方式進(jìn)行混改，適用于國資對該業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略性退出，不應(yīng)作為主流。