國(guó)際原油中長(zhǎng)期價(jià)格中樞由全球原油市場(chǎng)的供需所決定。由于全球原油需求總量彈性很?。昃鶑?fù)合增長(zhǎng)率僅為1.13%），目前原油供給是影響國(guó)際油價(jià)的關(guān)鍵因素。

　　從2013年開(kāi)始，頁(yè)巖油產(chǎn)量超過(guò)傳統(tǒng)原油產(chǎn)量，成為全球第4大產(chǎn)油“國(guó)”。目前美國(guó)頁(yè)巖油日均產(chǎn)量612萬(wàn)桶，占全球原油總產(chǎn)量的8.0%。由于頁(yè)巖油成本隨著技術(shù)進(jìn)步會(huì)不斷下降，其產(chǎn)量不斷增加打破了國(guó)際原油市場(chǎng)的供給格局，以O(shè)PEC為主導(dǎo)的原油供給時(shí)代一去不復(fù)返，在目前的石油供給格局下，頁(yè)巖油在全球原油供給中扮演著舉足輕重的角色。

　　目前美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)能潛力為每日359萬(wàn)桶，生產(chǎn)的盈虧平衡點(diǎn)是每桶50美元。若WTI油價(jià)持續(xù)上升至每桶51美元以上，美國(guó)頁(yè)巖油將在短期內(nèi)迅速釋放產(chǎn)能，填補(bǔ)OPEC或其他國(guó)家為“保價(jià)”而達(dá)成的減產(chǎn)缺口。

　　無(wú)論產(chǎn)油國(guó)采取什么樣的限產(chǎn)保價(jià)措施，對(duì)油價(jià)的支撐作用都只是短期脈沖。從中長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，國(guó)際油價(jià)突破50美元之后向上波幅趨于收窄。國(guó)際油價(jià)中長(zhǎng)期的頂部中樞在50-55美元之間。

　　一、國(guó)際油價(jià)的決定因素在于供給

　　1、影響國(guó)際油價(jià)的因素

　　原油作為一種全球最重要的，不僅在貿(mào)易中舉足輕重，同時(shí)也與各國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)等密切相關(guān)的特性，其兼具商品、金融和政治屬性，因此國(guó)際油價(jià)走勢(shì)常受到供需平衡、地緣政治、美元強(qiáng)弱等因素影響，但就中長(zhǎng)期而言，國(guó)際油價(jià)由全球原油市場(chǎng)的供需所決定。

　　2、全球原油需求彈性較小

　　世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)全球能源需求的穩(wěn)步增長(zhǎng)，但受到技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改變的影響，全球原油需求總量近12年來(lái)基本維持穩(wěn)定，年均復(fù)合增長(zhǎng)率僅為1.13%。一方面，世界范圍內(nèi)能源需求結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定，石油作為世界能源消耗{zd0}組成部分的趨勢(shì)將一直維持至2040年，而各國(guó)交通運(yùn)輸、石化產(chǎn)業(yè)鏈及航空部門(mén)對(duì)原油大量穩(wěn)定的需求，決定了原油需求彈性極小。另一方面，技術(shù)的突破及以天然氣為代表的清潔能源的開(kāi)采與利用，將逐步蠶食石油在能源需求結(jié)構(gòu)中的份額，全球原油需求增長(zhǎng)乏力，專(zhuān)家預(yù)測(cè)，從目前至2040年全球原油需求的年均復(fù)合增長(zhǎng)率僅為0.61%，增長(zhǎng)率位列各類(lèi)能源末尾。因此，全球原油需求的長(zhǎng)期穩(wěn)定致使需求因素不足以成為影響國(guó)際油價(jià)的主要因素。

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